中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(niá龙有几个爪 龙有两个根吗n)实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的(de)运营和(hé)财(cái)务(wù)业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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