今(jīn)年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大行情之(zhī)下(xià)，引发了全(quán)行(xíng)业(yè)所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的(de)持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去(qù)年三、四(sì)季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业(建军是哪一年yè)进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金(jīn)的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一(yī)业建军是哪一年绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一(yī)季(jì)度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)一季报(bào)的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈程度超出(chū)了(le)我们的(de)预期(qī)，导致对(duì)部分行(xíng)业的定(dìng)价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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