为了(le)让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票(piào)价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新(xīn)美(měi)星(xīng)董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美(měi)星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露(lù)违法(fǎ)违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监(jiān)会(huì)行政处罚决(jué)定书披(pī)露的(de)信息(xī)，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代(dài)表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的(de)目(mù)的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德(dé)平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到(dào)保证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制(zhì)的(de)证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决(jué)策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(shī)盘中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不(bù)足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿(cháng)还债(zhài)务，部分(fēn)用于(yú)非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制关(guān)系、委托理财关(guān)系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个(gè)主体参(cān)与、多个(gè)环节实(shí)施(shī)、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)影响(xiǎng)新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于(yú)何德平信息披食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写露违法的相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对(duì)投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还(hái)款等事(shì)项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及(jí)相(xiāng)关银行(xíng)账户流水，结(jié)合(hé)何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关(guān)系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平作为(wèi)上(shàng)市公司实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在(zài)相关(guān)公告中均未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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