今年(nián)A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基(jī)金(jīn)的(de)发云南有哪几个市 云南是几线城市行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额(é)大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流(liú)会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的(de)考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司(sī)上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市(shì)场的(de)价(jià)值(zhí)发现以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的(de)各类(lèi云南有哪几个市 云南是几线城市)因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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