分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人提出(chū)了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额(é)持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在(zài)提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对风(一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的fēng)险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提(tí)升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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