用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度(dù)报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元(yuán)的(de)历(lì)史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确　

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在(zài)股(gǔ)价(jià)相对高点进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十(shí)大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台(tái)、财务云(yún)、人力(lì)云等云产品得(dé)到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第二(èr)个(gè)阶段的统一(yī)底(dǐ)座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市(shì)场提(tí)供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心(xīn)的(de)严重不足，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和(hé)股价上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利(lì)润也在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到(dào)股(gǔ)价(jià)上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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