今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对(duì)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么于基金的发行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的(de)热门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回(huí)购总额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。

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