“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数(shù)“一带(dài)一路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中(zhōng)国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累不足。

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