财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材(cái)料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(j鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ià)下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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