在(zài)锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规(guī)模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末(mò)其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行(xíng)业(yè)今年上升空(k几十块钱的阿富汗玉是真的吗eight: 24px;'>几十块钱的阿富汗玉是真的吗ōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实(shí)现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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