财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛siki老师是哪个大学的？(gé)兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　siki老师是哪个大学的？

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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