随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个(gè)温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业(yè)整体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的(de)组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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