30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上(shàng)从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数(shù)今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的(de)可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次发面值退一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退(tuì)市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新(xīn)增社融(róng)、新(xīn)增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走弱在(zài)方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下(xià)市(shì)场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的(de)分(fēn)化，热门板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场无(wú)大(dà)风险，震荡修复延续。

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