今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内都高(gāo)于(yú)其财(cái)政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美(měi)国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的(de)大规(guī)模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初(chū)的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上正(zhèng)式(shì)确立(lì)了(le)对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高(gāo)了(le)78次(cì)债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步(bù)加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调(diào)高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内(nèi)控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美(měi)国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高(gāo)美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实(shí)上(sh结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少àng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协(xié)议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年(nián)继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的(de)一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎ结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少n)措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临(lín)类似(shì)的分裂(liè)局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务上限，由此带来(lái)的(de)短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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