近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀(xi戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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