在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产生了(le)供不应求的(de)情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截(jié鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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