美(měi)国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一(yī)地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人担心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击了该(gāi)工白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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