5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电(diàn)气咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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