30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传(chuán)媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知(zhī)要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个(gè)低(dī)价(jià)转债，过去(qù)的(de)双(shuāng)低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带(dài)动之下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落(luò)空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期(qī)，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除(chú)基(jī)数(shù)效应外(wài)，欧(ōu)美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理)然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资(zī)对国内(nèi)市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)的分(fēn)化，热(rè)门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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