近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却(què)具(jù)有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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