5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有(yǒu)的(de)进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(j谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义ī)极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wà谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义n)股，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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