当前，市场投资者正在(zài)担忧(yōu)，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵(jiāng)局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美(měi)国众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡在白宫就债务上(shàng)限问题(tí)与总(zǒng)统拜登举行会议后(hòu)表示(shì)，这(zhè)次(cì)会见并未(wèi)就解决(jué)债务上限问(wèn)题达成(chéng)任何有(yǒu)益意见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖将于12日再次与总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿美元债务上限问题(tí)长达三个月的僵(jiāng)局，避免在(zài)5月(yuè)底之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参(cān)议院多(duō)数党领袖、民(mín)主党人查克(kè)·舒默(mò)、参议院共和党领袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈(nài)尔(ěr)、众议(yì)院(yuàn)民(mín)主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也(yě)将(jiāng)参(cān)加此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的(de)可能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美(měi)国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上打(dǎ)破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑给此次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限。美国财政部次日启(qǐ)动非常规(guī)举(jǔ)措维持政府运营，避(bì)免出现债务违约。然而(ér)，使用非常规措施只能帮助财政部(bù)暂时性地(dì)继续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国财(cái)政部长耶伦在(zài)致信国会领袖时(shí)发出了(le)债(zhài)务违约可能(néng)期限的(de)警(jǐng)告，称财政部(bù)的最佳估计(jì)是(shì)，若(ruò)国(guó)会未能(néng)提(tí)高债务上(shàng)限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将无法继(jì)续履行政府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月末(mò)，共和党的债务(wù)上限问题相(xiāng)关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案(àn)提出，到(dào)明年3月(yuè)31日前(qián)，暂停债务上限的限制(zhì)，若(ruò)两(liǎng)党能在(zài)这一时限之前(qián)同(tóng)意把债务上(shàng)限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作(zuò)废，但提高上(shàng)限需要满足多种削减开支(zhī)的条件，共和党预计未(wèi)来十年(nián)内将合计削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元(yuán)政府开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过(guò)后(hòu)很(hěn)快(kuài)表示，这一将(jiāng)削减(jiǎn)支出和提高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑的议(yì)案没机(jī)会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危(wēi)机，美国监管机构的第一(yī)份(fèn)“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报(bào)告承认(rèn)，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领(lǐng)导层(céng)施(shī)压，要(yào)求(qiú)其(qí)尽(jǐn)快解决已(yǐ)知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能(néng)及(jí)时排查隐患，没有及时(shí)注(zhù)意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情(qíng)期(qī)间发展过快(kuài)，吸(xī)收了数(shù)千亿美元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作(zuò)人员也没有意识到银行过(guò)快扩张(zhāng)所带来的风险(xiǎn)。报告表示(shì)，银行“在纠正(zhèng)监管机(jī)构(gòu)已发(fā)现的缺陷方(fāng)面行(xíng)动迟缓(huǎn)，监管机构(gòu)也没有采取足够措(cuò)施去尽快(kuài)解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出(chū)的是，美国银行业的这一场危机风(fēng)暴中，加州(zhōu)是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告(gào)倒(dào)闭的(de)第一共和(hé)银行(xíng)也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西(xī)太平洋合众银行也位(wèi)于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告，在对(duì)硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者(zhě)未(wèi)来(lái)可能会(huì)投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未(wèi)来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规模很高的银(yín)行加强(qiáng)审(shěn)查(chá)。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事(shì)件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模(mó)较高(gāo)是(shì)促(cù)成银行挤兑的关键因素之一(yī)。然而(ér)，报(bào)告指出(chū)，在过去，监管机构并(bìng)未(wèi)认(rèn)定大(dà)量(liàng)无(wú)保险(xiǎn)存款一定意(yì)味着风(fēng)险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥(yōng)有大量存款的(de)账(zhàng)户往(wǎng)往是(shì)由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往往很少更换银行。该报告(gào)还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理社交媒(méi)体和实时提款带(dài)来的(de)风险，这些(xiē)风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度(dù)推迟战略石油储备回补计(jì)划

　　5月9日(rì)周二(èr)，美国政(zhèng)府再度推迟美国战略石(shí)油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二表示：美(měi)国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是(shì)世界(jiè)上最大的石油储备，能(néng)源部(bù)仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带(dài)来最大价值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行必要的维护——这些(xiē)也是对该(gāi)储备进行良好管(guǎn)理(lǐ)的一部分(fēn)。

　　美国能源部表示(shì)，除了直(zhí)接采购(gòu)外(wài)，其(qí)补充(chōng)SPR的方式还包括要求一些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避(bì)免“不(bù)必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然(rán)该部(bù)门去年通过政府拨款法案取消中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子了国会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进(jìn)行的(de)石(shí)油销售(shòu)，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本(běn)月初，WTI油价一度降至72美元/桶以(yǐ)下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美(měi)国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)间(jiān)走(zǒu)势(shì)分化明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全(quán)线跌(diē)破前(qián)低支撑后，国内三大油(yóu)脂期货价(jià)格随(suí)即(jí)反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易(yì)日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三大(dà)油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅(fú)，棕(zōng)榈(lǘ)油抗(kàng)跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板块(kuài)内强弱(ruò)表现上来(lái)看(kàn)，棕榈油明显强(qiáng)于(yú)菜(cài)油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程(chéng)中(zhōng)，市场风(fēng)格不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕榈(lǘ)油(yóu)，领涨月份从主力转换(huàn)到近月，反映(yìng)了市场交易逻(luó)辑改(gǎi)变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪玲(líng)介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五(wǔ)一堂食订(dìng)座率(lǜ)同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了(le)油脂大消费基调(diào)，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库(kù)需(xū)求。“因(yīn)海关对大豆检验要求增加(jiā)、检验频(pín)度增加，大豆通过(guò)慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆(dòu)油产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机(jī)构数(shù)据显示大豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带(dài)来的累库趋势压(yā)制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难(nán)以消(xiāo)化供(gōng)给(gěi)的(de)压(yā)制，前期(qī)表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛(měng)。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地(dì)及国内(nèi)持续去库的(de)加持下，表(biǎo)现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师石丽红(hóng)表示，此次油(yóu)脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一定程度反应了(le)前期超跌(diē)后的市场心态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮(lún)反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布(bù)的(de)数据(jù)显示，马棕(zōng)4月(yuè)产量不(bù)及预期，马棕4月库(kù)存环比可(kě)能大幅(fú)下降，进(jìn)一步支(zhī)撑了马棕(zōng)及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分(fēn)析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比(bǐ)显著(zhù)下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国际棕榈油(yóu)近期的价(jià)格优势相比豆油及葵油(yóu)大幅缩(suō)窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路(lù)透预估(gū)4月(yuè)马棕产(chǎn)量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨(dūn)下降比较明显(xiǎn)。但(dàn)上周五到(dào)周(zhōu)一，大华继显及MPOA给(gěi)出的(de)4月全月(yuè)产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若产量(liàng)预(yù)期兑现，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨(dūn)，已经是(shì)历史极低库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于(yú)当月假期较多，工作日偏(piān)少。因马来种植园的印尼工人(rén)要(yào)返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏(piān)低倾向。今年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节(jié)假期，预计因此印(yìn)尼(ní)工人返乡偏慢(màn)导致当月产(chǎn)量环比(bǐ)降幅(fú)较往(wǎng)年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，三个品种表(biǎo)现强(qiáng)弱与各自的国内外供(gōng)需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹(dàn)的重要(yào)前提。

　　“外(wài)围市(shì)场尤(yóu)其(qí)是美国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)及风险事件的(de)担(dān)忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品(pǐn)短(duǎn)期(qī)偏强，是国内油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布的美国非农就业等数(shù)据全(quán)面超预期。此外，耶伦也(yě)在敦(dūn)促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消(xiāo)息(xī)，从边际(jì)上缓(huǎn)解了(le)因美国银(yín)行业危机、债务(wù)上限到期、短期较(jiào)差经(jīng)济数据带来的美(měi)国经济低(dī)迷(mí)及(jí)衰退担忧，国际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观环(huán)境（欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期(qī)、美国银行业危机、美国债务上限等）中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子，考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前(qián)播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地处于季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上(shàng)市(shì)等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业(yè)内人士不(bù)看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和基本面(miàn)的(de)压(yā)制依然存在，受访人士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油(yóu)脂(zhī)供应改善倾向较强的(de)背景下，我们预期(qī)油脂很(hěn)难具备持(chí)续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内油脂需(xū)求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观(guān)。而从时(shí)间节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库(kù)周期，在业(yè)内人士看来(lái)，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际(jì)棕(zōng)榈油产地看，目前是季节(jié)性增产季(jì)，中(zhōng)期产地库存(cún)趋向回升。但当(dāng)前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续几个月的(de)去(qù)库是建立(lì)在(zài)1—4月产(chǎn)量偏低的基础(chǔ)上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存带(dài)来的并(bìng)不算好的出(chū)口(kǒu)前(qián)景(jǐng)下，后续产地库存累库(kù)倾向(xiàng)较强。”石(shí)丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油(yóu)传统低产期，3月(yuè)马(mǎ)来(lái)西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个(gè)月马(mǎ)棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续(xù)去库。然而，开斋节(jié)后棕(zōng)榈油一般有着超于(yú)正(zhèng)常(cháng)季节(jié)性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全月的产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增(zēng)幅可(kě)能还会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为马来西亚带来(lái)显著的累库(kù)压力(lì)，不(bù)利于产(chǎn)地(dì)报(bào)价及棕(zōng)榈油期价的(de)持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来(lái)两个月油脂市(shì)场(chǎng)累库为主，大豆检验只影响大豆供给(gěi)的节奏但(dàn)不会消化供(gōng)应(yīng)压力，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多万(wàn)吨、油脂(zhī)直(zhí)接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早就已(yǐ)经进入(rù)累库状态。截至(zhì)5月5日(rì)，华东(dōng)菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到(dào)港(gǎng)带来压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势(shì)也已经比(bǐ)较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三(sān)周累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体累(lèi)库(kù)倾向(xiàng)也较为(wèi)明显。”石丽红表示，目(mù)前唯(wéi)一呈现库存下滑(huá)的油脂(zhī)是近月进口不太足的(de)棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋节后开(kāi)启累库，带来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润改善及(jí)新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂(zhī)反弹空间(jiān)，但国内(nèi)油脂油(yóu)料多数进口(kǒu)为主，成本端原料(liào)的(de)供需及价格的变化(huà)对油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需(xū)关(guān)注巴西大豆(dòu)贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新(xīn)作面(miàn)积预(yù)期，国际棕榈油产地累库(kù)情况(kuàng)及国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观(guān)风(fēng)险并没有完(wán)全消(xiāo)散，全球经济预期(qī)、美高利息对大宗商品需求(qiú)传(chuán)导等(děng)影响或(huò)更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险(xiǎn)尚(shàng)未(wèi)释放(fàng)完(wán)全，市场随时(shí)可(kě)能(néng)重新聚焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂(zhī)整体供(gōng)应(yīng)改善的背景下，油脂(zhī)并不(bù)具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判(pàn)断，业(yè)内(nèi)人士(shì)不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏力都是(shì)空单入场机会，合约(yuē)上建议选(xuǎn)择远月(yuè)合(hé)约(yuē)，品种中(zhōng)首选(xuǎn)豆油。待(dài)供需报告发(fā)布后可(kě)择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子