随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大(dà)家(jiā)做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看(kàn)好国(guó)产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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