中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取(q2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案ǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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