AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么jī)和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来(lái)越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确(q适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么uè)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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