金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款的(de)流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币(bì)存款大幅减少的什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾(qīng)向于(yú)让理财(cái)产品在季(jì)末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常(cháng)出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企(qǐ)业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排(pái)除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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