金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了yì)在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要(yào)申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(sī)于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)在本机构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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