近期市场风向变动，北(běi)向资(zī)金调仓换股，外(wài)资基金也(yě)纷(fēn)纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时(shí)大手笔加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽(suī)较高点(diǎn)仍有距离(lí)，但部分资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund C姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么hina A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为中(zhōng)国平安(ān)、招商(shāng)银(yín)行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗(qí)舰基金“施(shī)罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下(xià)另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳(rǔ)业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金同时(shí)加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示(shì)，这(zhè)三只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大(dà)中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中(zhōng)并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓宁德(dé)时代。不过(guò)，记(jì)者梳理发现，施(shī)罗(luó)德(dé)对中国新能(néng)源车产业链(liàn)的看重(zhòng)是一以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，关(guān)注三大主题。一是电动车供应链；二是技(jì)术自主(zhǔ)可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变(biàn)化的影响(xiǎng)日益显(xiǎn)现，全(quán)球各(gè)国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行(xíng)动的一个(gè)方(fāng)面。中国(guó)在这方面(miàn)为投资者提供了重要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方(fāng)面是(shì)全球的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面(miàn)也(yě)占(zhàn)据重要地位。可能很多(duō)人不(bù)知(zhī)道的是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所有(yǒu)电(diàn)动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制(zhì)造之(zhī)外，中(zhōng)国(guó)也是全球(qiú)电(diàn)动车基础设(shè)施最完善的国家之一。以(yǐ)充电桩为例，中国(guó)平均一(yī)个公共(gòng)充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应(yīng)链中，有许多公司(sī)正在在各自的领(lǐng)域中建立主导地位(wèi)，以某(mǒu)智能组件为例(lì)，它(tā)是电动汽车中用于(yú)电(diàn)池和电机温控的关(guān)键组件的生产商。该公司在空(kōng)调阀行(xíng)业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过(guò)90％的市场份额。客(kè)户(hù)包括特斯拉(lā)等全球(qiú)电动汽车(chē)专家(jiā)以及福(fú)特、宝马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围(wéi)内继续占据市场份额——在法规(guī)的支(zhī)持下，该公司的增长潜力是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股(gǔ)基金(jīn)也在3月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代。

　　这(zhè)只基(jī)金最新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信证券(quàn)、宁(níng)德时代、中国中免、东方(fāng)财(cái)富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十(shí)大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万(wàn)台公共(gòng)充(chōng)电桩(zhuāng)，同(tóng)比增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池行业集中(zhōng)度方面，今(jīn)年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期(qī)增加2家。但是(shì)排名(míng)前3家(jiā)、前(qián)5家(jiā)、前10家动(dòng)力电池企(qǐ)业(yè)动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高(gāo)科(kē)分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调(diào)仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业(yè)绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北(běi)向净流入(rù)榜首。北向资金净流(liú)入(rù)较(jiào)多(duō)的其它个股还包括宁(níng)德(dé)时(shí)代、工业富联(lián)、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华创(chuàng)、兴业银(yín)行(xíng)、紫金矿业、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石化。北向资金净流出较多的个股包括格力电器、中国建筑、东(dōng)方(fāng)财富(fù)、中国(guó)中免(m姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么iǎn)、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位(wèi)置是令(lìng)人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇一是(shì)电动车(chē)二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它(tā)的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不(bù)含钴等特征(zhēng)而受到(dào)欢(huān)迎；动力电池的企业发展与政府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同(tóng)所有的(de)投资(zī)者，他们(men)的判(pàn)断也(yě)可能是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随着电池成本下降，宁(níng)德(dé)时代若不能保持利润率。宁(níng)德(dé)时代和电动车(chē)厂商(shāng)的关系(xì)若不(bù)能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加(jiā)仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安(ān)本投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续股(gǔ)票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持(chí)有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受(shòu)关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿(yì)元人(rén)民(mín)币，截至2023年一季度末，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医(yī)疗、京(jīng)东(dōng)方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾(téng)讯(xùn)控股、贵州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平(píng)安(ān)银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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