美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一(yī)份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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