今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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