华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

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　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者(zhě)的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易(yì)为什么球星都觉得梅西是最佳价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破产(ch为什么球星都觉得梅西是最佳ǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为(wèi)代价(jià)获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸于(yú)我们(men)的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报(bào)告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资(zī)者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富(fù)的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来(lái)头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西(xī)上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单(dān)并在(zài)生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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