芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素(sù)是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从(cóng)十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时(shí)，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失(shī)业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业与青(qīng)年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也(yě)是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来自(zì)何(hé)处之(zhī)前，需要研(yán)究(jiū)青年就业(yè)的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业(yè)是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅(fú)均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替(tì)代(dài)指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业(yè)、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子端(duān)来看，当前青(qīng)年(nián)失业《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(yè)人员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的(de)青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决(jué)于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于(yú)此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕业即(jí)进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年人初次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周(zhōu)期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青(qīng)年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未(wèi)区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经济(jì)活动(dòng)的(de)人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约(y《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节uē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表部(bù)分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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