“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据(jù)显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来(lái)最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期(qī)的(de)美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月(yuè)1日以来(lái)收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季(jì)报(bào)公(gōng)布(bù)次(cì)日(rì)以(yǐ)来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月(yuè)新(xīn)增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续三(sān)个月(yuè)就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美国(guó)政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计国(guó)际金价(jià)在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上(shàng)决定进一步(bù)削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味(wèi)着(zhe)更多的(de)不确(què)定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还(hái)在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要进一(yī)步减产(chǎn)，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前(qián)自行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员(yuán)永远不应该(gāi)低估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油(yóu)部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统(tǒng)的(de)联(lián)合新闻(wén)发布(bù)会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突(tū)进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为北约成员国(guó)之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北(běi)约(yuē)的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不(bù)会(huì)出席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好(hǎo)了加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一事，法国(guó)、德(dé)国等北(běi)约国家持反对(duì)意见。

　　德国(guó)国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥(ào)斯陆(lù)参(cān)加北约外(wài)长会期(qī)间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国(guó)在内的其他(tā)一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的(de)预(yù)期推动下(xià)，美元指数回(huí)落(luò)至一(yī)周低点，对(duì)风险资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期(qī)价终(zhōng)究(jiū)支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市(shì)场供多需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言(yán)称(chēng)国(guó)储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应小舞去掉所有衣服是什么样子的声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再(zài)次(cì)提(tí)升，沪胶突小舞去掉所有衣服是什么样子的破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传(chuán)闻息(xī)息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的(de)天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的(de)储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨(dūn)的(de)量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是(shì)交割品(pǐn)的(de)话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目前(qián)全(quán)年(nián)国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到(dào)相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区(qū)全面开(kāi)割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶上(shàng)游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出(chū)仍(réng)在低(dī)位(wèi)，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据来(lái)看，厄(è)尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然能够保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商仍(小舞去掉所有衣服是什么样子的réng)以消耗(hào)前期(qī)库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说此前市(shì)场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年以(yǐ)来(lái)国(guó)内轮(lún)胎开(kāi)工、产量和出口同比(bǐ)数据还(hái)是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业(yè)来看，由于(yú)汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀(pān)升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看(kàn)来，目前(qián)主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)波(bō)动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息(xī)进程，以及(jí)美国银(yín)行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年(nián)好(hǎo)，比(bǐ)如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应(yīng)端(duān)仍(réng)然(rán)是(shì)主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割(gē)后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今(jīn)年交割(gē)品的数(shù)量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱(ruò)也(yě)导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国(guó)内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运(yùn)行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资金再次(cì)做多(duō)的意(yì)愿。后续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出(chū)现异(yì)常状况(kuàng)，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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