随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿蜡的熔点是多少度等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性(xìng)的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关(guān)注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低(dī)的蜡的熔点是多少度位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大(dà)的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也蜡的熔点是多少度(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让(ràng)我(wǒ)们(men)可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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