金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确(què)定(dìng)性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调整(zhěng)

　　前(qián)期(qī)强调从(cóng)宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数(shù)据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强的白银(yín)走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dì压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ng)的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(z压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？hī)撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险、银(yín)行业风(fēng)险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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