财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车(chē)展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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