射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市场增(zēng)速放缓叠加(jiā)进入竞争(zhēng)红海，海外巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正式在科(kē)创板上市。公司股(gǔ)价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微(wēi)在一级(jí)市场受(shòu)到资本热捧。据公司上市文件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末开始进入融资快车道(dào)，先后引入(rù)了华兴资本、元禾璞(pú)华、大(dà)基金(jīn)二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金沙江(jiāng)创投等一系列外(wài)部机构股东(dōng)。截至上(shàng)市前，大(dà)基金(jīn)二期(qī)、广发信德以及(jí)金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日也走出了破发的行情，该(gāi)公司股价于去年下半年触底回升，但截至今日收盘(pán)股价(jià)仍略低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手机增(zēng)速放缓以及(jí)5G普(pǔ)及潜力有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射频前(qián)端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨(jù)头(tóu)，近年来(lái)也(yě)在响(xiǎng)应市场变化谋(móu)求射频(pín)芯片业(yè)务以外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意到，当前，射(shè)频领域仍有飞(fēi)骧科(kē)技、康希(xī)通信等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等(děng)多个知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立(lì)于(yú)2011年，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售，下(xià)游应用(yòng)领(lǐng)域(yù)主要包括智(zhì)能(néng)手机以及物联网，客户包(bāo)括(kuò)三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰(tài)科技等移动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无线通(tōng)信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及3.57亿元；公司当(dāng)前仍(réng)处于(yú)亏损状态，净亏损额(é)分(fēn)别(bié)为9619.15万元、3.18亿(yì)元(yuán)以(yǐ)及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)公司亏损持续(xù)的原因，慧智(zhì)微在招股文件中称，是由于持续(xù)进行(xíng)高额研发投(tóu)入；下游客户集中且具(jù)有产品验(yàn)证周(zhōu)期，尚(shàng)未形成规模(mó)效应；市场竞争激烈(liè)，叠加(jiā)下游去库存周期(qī)影响，公(gōng)司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的总额(é)分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率(lǜ)水平，也(yě)不及(jí)和慧智(zhì)微产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构更接近的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自身造(zào)血能(néng)力不足(zú)，但仍要抓紧(jǐn)扩大规模(mó)的情况下，慧智微开(kāi硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子)启了(le)对外(wài)融资之(zhī)路(lù)。公开信息显示，公(gōng)司于2018年(nián)末开始进入融资快(kuài)车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内(nèi)完成了三轮融资，众(zhòng)多(duō)知名资方，包括大基金二期(qī)、元禾璞(pú)华(huá)、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东序列(liè)。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二(èr)期、广发信(xìn)德(dé)以及金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部机构股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中数(shù)据显示，从当(dāng)前的股价(jià)情况看，大基金二期在(zài)投(tóu)资(zī)慧(huì)智微的近(jìn)两年时间里(lǐ)，实现了近(jìn)2.5倍的账面(miàn)回报，而(ér)较大基金二期晚3个(gè)月进入、并在后一轮(lún)持(chí)续加注(zhù)的红杉中国(guó)，平均(jūn)持股硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子成本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司(sī)目前有超过(guò)接近67％的收入来自于手机领域。当(dāng)前，智能手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧(huì)智微的业绩造(zào)成了冲击，而(ér)市(shì)场对智能手机未来增(zēng)速持续放(fàng)缓的预期，也让资本市场对(duì)包括慧智微(wēi)在内的射频(pín)芯片厂商做出(chū)了重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的(de)数(shù)据(jù)，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元(yuán)以上(shàng)，2022年(nián)由于(yú)手机市场的(de)下滑，射(shè)频(pín)前(qián)端市场规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下来，由于(yú)智能手机的(de)温和增(zēng)长以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预(yù)计(jì)到2028年射频前(qián)端(duān)的(de)市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似(shì)产(chǎn)品(pǐn)结构，同样在(zài)IPO前获豪(háo)华股(gǔ)东突击(jī)入股的射(shè)频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时，也(yě)遭遇了破发的行(xíng)情，上市(shì)首(shǒu)日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的(de)价(jià)格后(hòu)止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价(jià)仍低于66.6元/股(gǔ)的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨(jù)头厂商都(dōu)在谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓(tuò)展射频以外的业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了(le)原有的射(shè)频芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内(nèi)方面，射(shè)频领(lǐng)域正呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入(rù)局(jú)者(zhě)众，且产(chǎn)品仍(réng)集中在中低端(duān)市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能(néng)再卷价格，进一步压低了(le)自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表(biǎo)示(shì)，国产射频(pín)前端芯片杀价已经(jīng)无底线，而预(yù)计未来每个射频细分赛道(dào)还(hái)会有更(gèng)多竞争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临更大的生存和竞(jìng)争压力。

　　目前，一(yī)级市场对(duì)射频芯片厂商(shāng)的(de)关注亦有(yǒu)所下降，截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年共(gòng)有9家射频芯(xīn)片厂商宣布(bù)完成融(róng)资，而(ér)在2021年上(shàng)半年，这个(gè)数据是(shì)近50家，且投资机构(gòu)涵(hán)盖了投资机构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长江产业(yè)基金、深创投(tóu)等知名(míng)机(jī)构。

　　当前(qián)，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在(zài)招(zhāo)股书中表示，本(běn)次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中(zhōng)心(xīn)建设、总(zǒng)部基地及上海和广州研发中(zhōng)心(xīn)建设以及补(bǔ)充(chōng)流(liú)动(dòng)资金。具(jù)体(tǐ)战略规划方(fāng)面，其(qí)表示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域取得的市场地位，增(zēng)加头(tóu)部客户(hù)的市场(chǎng)份额；技术(shù)上跟(gēn)进射频前端技术迭(dié)代(dài)，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品上加(jiā)大对(duì)上游滤波器、多工(gōng)器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子