在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关(guān)注板块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产力的(d儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班e)提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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