在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落(l0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号uò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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