自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投(tóu)资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子、计(jì)算机等科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分(fēn)析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速(sù)相对(duì)较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来(lái)的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经(jīng)过(guò)了(le)三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业(yè)和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将于7一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米月开始实施(shī)。受益于(yú)国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业(yè)具有较强的(de)周期性。一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的(de)爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需要看到(dào)真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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