射频芯片领(lǐng)域(yù)面临变局，下游市场增速放(fàng)缓(huǎn)叠加进(jìn)入竞争红(hóng)海，海外巨(jù)头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义(shì)在(zài)科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发(fā)行价(jià)跌(diē)去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在一级市场受到资本热捧(pěng)。据公司上市(shì)文(wén)件(jiàn)，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资(zī)快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国(guó)以(yǐ)及金沙江创投等一系列(liè)外部机构股东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广(guǎng)发信(xìn)德(dé)以及金沙江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部(bù)机(jī)构股东，持(chí)股比例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微(wēi)产(chǎn)品结构相似(shì)的唯(wéi)捷创芯，上市首(shǒu)日(rì)也走出了破发的(de)行情(qíng)，该(gāi)公司股价于去(qù)年下半年(nián)触底回升，但(dàn)截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级(jí)市(shì)场遇冷(lěng)背后，是射频领(lǐng)域正(zhèng)面临变局。目前，正射频需求走向疲(pí)软。独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义Yole数(shù)据(jù)显示(shì)，由于智(zhì)能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜(qián)力有限等因素(sù)影响，预计到2028年射(shè)频前(qián)端市场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片(piàn)巨(jù)头，近年来也在响应(yīng)市(shì)场变化谋(móu)求射频芯片(piàn)业(yè)务以外的(de)转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多个知名资方

　　公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，慧智微成立(lì独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)于(yú)2011年，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售，下游(yóu)应用领域(yù)主要包括智能手机以及物联网(wǎng)，客户包(bāo)括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技(jì)等(děng)移动(dòng)终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商(shāng)，以及移远通信(xìn)等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分(fēn)别实(shí)现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续(xù)的原因，慧智微在招股文件中称(chēng)，是(shì)由(yóu)于持续进行高额研发投入；下游(yóu)客户集中且(qiě)具有(yǒu)产(chǎn)品验证(zhèng)周(zhōu)期，尚未(wèi)形成规模(mó)效应；市(shì)场竞争激烈，叠加下游去库(kù)存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司(sī)产品毛(máo)利(lì)空(kōng)间(jiān)受(shòu)挤压(yā)。

　　研发(fā)投入(rù)方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水平(píng)，也不及和慧(huì)智(zhì)微产品结(jié)构更接近的(de)唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大(dà)规(guī)模的情况(kuàng)下，慧智微开(kāi)启了对(duì)外融(róng)资之路。公开(kāi)信息(xī)显示，公司于2018年(nián)末开(kāi)始进(jìn)入融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内完成了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二(èr)期(qī)、元禾璞华、红(hóng)杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段(duàn)对慧智微进入了慧智微的(de)股东(dōng)序列(liè)。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发(fā)信(xìn)德以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据显示(shì)，从(cóng)当前的(de)股价情况看，大基金二期(qī)在投资(zī)慧智微(wēi)的近(jìn)两(liǎng)年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的(de)账面回报，而较大(dà)基金二期(qī)晚3个月进入、并在后(hòu)一(yī)轮持续加注的红杉(shān)中国，平均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局(jú)

　　慧智微招(zhāo)股(gǔ)书显示，公(gōng)司目前(qián)有(yǒu)超(chāo)过接近67％的(de)收入来自于手机领域。当(dāng)前，智能手机出(chū)货量的大幅下降，已经对(duì)慧(huì)智微的业绩造成(chéng)了冲(chōng)击，而市场(chǎng)对智(zhì)能手(shǒu)机未来增速持续放(fàng)缓的预(yù)期，也让资本市场对包括慧智微在内的(de)射频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市(shì)场(chǎng)为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手机市场(chǎng)的下(xià)滑，射频前端市场(chǎng)规模与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能手机(jī)的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到(dào)2028年射频前端的市场年复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有(yǒu)着相(xiāng)似产品结构，同样在(zài)IPO前(qián)获豪华股东突击(jī)入股的射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在去年4月(yuè)科创板上市时(shí)，也遭(zāo)遇了破发(fā)的行(xíng)情，上市首日(rì)跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元每股的价格后(hòu)止跌回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于(yú)66.6元/股(gǔ)的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家(jiā)射频芯片领域(yù)的巨(jù)头厂商都在谋求转(zhuǎn)型，拓(tuò)展射(shè)频以外的业(yè)务(wù)领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射(shè)频芯(xīn)片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联网(wǎng)、电源(yuán)等(děng)领域。

　　国内方面(miàn)，射频(pín)领域正呈现出一片(piàn)红海的竞争格(gé)局，由于入(rù)局(jú)者(zhě)众，且(qiě)产品仍(réng)集中在中低(dī)端(duān)市场(chǎng)，各射(shè)频芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商只能再卷价(jià)格，进一步压低了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，国产(chǎn)射频前端芯片(piàn)杀价已经无底(dǐ)线，而预计(jì)未(wèi)来每个射频细(xì)分赛道还(hái)会有更(gèng)多竞争者(zhě)进入(rù)，往后三年射频(pín)芯片厂商将面临更大的生存(cún)和竞争压力。

　　目前(qián)，一(yī)级市场对射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年(nián)共有(yǒu)9家射频芯片厂(chǎng)商宣布(bù)完成融资，而在(zài)2021年上半年，这(zhè)个数据是近50家，且投(tóu)资机构涵(hán)盖了投(tóu)资机构涵盖(gài)了中金资本(běn)、红杉资本中国、小米(mǐ)长江产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科(kē)技、康希通(tōng)信等(děng)公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智微在招股(gǔ)书中(zhōng)表示，本(běn)次IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中心建(jiàn)设、总部(bù)基地(dì)及上海和广州研发中心建设(shè)以及补充流动资金(jīn)。具体战略规划方面，其(qí)表示(shì)将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市场地位(wèi)，增加头部客户(hù)的市场(chǎng)份额；技术上跟进射频(pín)前端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加大对(duì)上游滤波(bō)器、多(duō)工(gōng)器的产(chǎn)业链布局(jú)，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系(xì)列(liè)。

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