金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创20一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱11年(nián)10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案(àn)。

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