今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以(y伊拉克是不是被灭国了ǐ)来资(zī)本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(ch伊拉克是不是被灭国了éng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力(lì)派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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