“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó当年非典为什么神秘结束了)、越南(nán)出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及(jí)机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那(nà)么(me)如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占当年非典为什么神秘结束了欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿当年非典为什么神秘结束了线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速(sù)预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

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