今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端(duān)的(de)积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(qīng)科(kē)、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是(shì)年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)并没有保持去(qù)年(nián)底的(de)高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大(dà)细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临(lín我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)近(jìn)拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主要(y我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ào)对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合(hé)润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也是其主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一(yī)季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性(xìng)价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的(de)态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持(chí)了经济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高(gāo)的(de)部分制造(zào)业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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