踩(cǎi)上AI风口的三六零(líng)，年内一度大(dà)涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司(sī)的基本(běn)面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司(sī)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹(jì)象。一季报(bào)显示(shì)，三(sān)六(liù)零截至(zhì)3月31日(rì)的股东(dōng)数达到(dào)近33万，而截至(zhì)去年(nián)底为20万(wàn)不(bù)到，也(yě)就是股价(jià)暴(bào)涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)的(de)财务数(shù)据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达克(kè)私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于(yú)亏损，公(gōng)司称主要系营(yíng)业收入下(xià)降及(jí)对(duì)联营企业投(tóu)资(zī)损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进(jìn)入2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司(sī)及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不(bù)到(dào)两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从(cóng)年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报和一季报出(chū)炉后(hòu)，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了(le)锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注(zhù)意(yì)到，随着今年以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今年(nián)一季(jì)度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一(yī)季(jì)度以股权投资机(jī)构(gòu)为代表的十大股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基(jī)金管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均(jūn)价(jià)计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投(tóu)资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿元(yuán)。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而(ér)三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三(sān)六零曾(céng)公(gōng)告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六(liù)零(líng)全资(zī)子公司三六零私募基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两(liǎng)家有限(xiàn)合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零(líng)又发布(bù)对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有(yǒu)关协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的(de)持股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的(de)估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零持有股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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