全球头(tóu)号对冲基(jī)金(jīn)桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常(cháng)看好黄(huáng)金(jīn)，认(rèn)为(wèi)黄金(jīn)可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月末，桥水管理(lǐ)的(de)全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅(jǐn)占总资产很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年(nián)一(yī)季度(dù)末，桥水的(de)前十大重仓(cāng)标(biāo)的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都有(yǒu)所减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年一季(jì)度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有桥水也(yě)减持了(le)百(bǎi)事可(kě)乐、可(kě)口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了麦(mài)当(dāng)劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标(biāo)的还包(bāo)括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持(chí)幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从最新的(de)观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是(shì)非(fēi)常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期(qī)的开(kāi)端，因为全球对美元(yuán)去(qù)杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是(shì)金价的长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是(shì)对(duì)抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是(shì)对黄(huáng)金的长(z一个男的长期不碰他老婆是什么原因hǎng)期(qī)支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引投资(zī)者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一季(jì)度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能力(lì)，导(dǎo)致通(tōng)胀(zhàng)率远高于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和(hé)其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各(gè)国央行一直在实施(shī)紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡(héng)将会给经济和市(shì)场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制(zhì)定者有足够的(de)空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上(shàng)述(shù)情况(kuàng)极有可(kě)能(néng)在周期(qī)的(de)下一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区(qū)处于周期(qī)的不同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政策制定者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储(chǔ)加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然(rán)没有明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取(qǔ)消(xiāo)和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出(chū)了大规模财(cái)政刺激政策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了(le)应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美(měi)国(guó)采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的(de)时间(jiān)里，美联储加息500个(gè)基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现严重问(wèn)题，但名(míng)义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融(róng)体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券收益率(lǜ)出现(xiàn)下跌。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的(de)紧缩举措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形(xíng)势再(zài)做出决策(cè)。

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