近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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