消费复苏的强烈信(xìn)号(hào)下，美妆市场还没有真正等来中国消(xiāo)费者(zhě)的(de)回(huí)归。

　　国际美妆巨头雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公(gōng)布的(de)2023财年第三财季业绩显示，在(zài)截至3月(yuè)31日的三个月内，集团净销(xiāo)售额同比下滑12％至37.5亿美元(yuán)；净利润(rùn)从上年同期的5.58亿美(měi)元大跌(diē)72％至1.56亿美(měi)元(yuán)。

　　雅诗(shī)兰黛将业绩下(xià)滑(huá)主(zhǔ)要(yào)归因于中国(guó)、韩国等亚洲地区旅游零售(shòu)恢复缓慢导致库(kù)存高企，在打(dǎ)折清(qīng)理库存(cún)的(de)同(tóng)时，渠道的(de)补货订单也有所减少。据(jù)管理层(céng)透露，本季度全球旅(lǚ)游(yóu)零售有(yǒu)机(jī)销售额就下(xià)降了45％。

　　这已是雅诗兰黛(dài)业绩(jì)下滑(huá)的第四(sì)个财季。2023财年前三财(cái)季，雅诗兰黛净(jìng)销售额同比下降(jiàng)13％至123.01亿(yì)美(měi)元；净利润同比下降55％至10.39亿美(měi)元。旅(lǚ)游零售的问(wèn)题首当其冲。

　　这一局面不(bù)会很快扭(niǔ)转。该集团首席执行(xíng英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)官Fabrizio Freda在财报交流(liú)会(huì)上表示，“亚洲旅游零售业的复苏比我们预期(qī)的更不稳定(dìng)，其他地(dì)区(qū)更加缓(huǎn)慢，第(dì)四(sì)财季的不(bù)利因素(sù)比我们(men)2月份(fèn)预期的要大得多。”

　　雅诗兰(lán)黛不(bù)得不再次(cì)下调全财(cái)年业绩(jì)预(yù)期(qī)。据(jù)预(yù)计，2023财年雅诗兰黛集团净销售额同比下(xià)降10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐性。业绩发布当日，雅诗兰黛股(gǔ)价破纪录地(dì)暴(bào)跌超21％，直接从245美元/股(gǔ)左右跌破(pò)200美元/股。截(jié)至5月5日收(shōu)盘，雅诗(shī)兰黛股(gǔ)价回升至203.54美(měi)元(yuán)/股，市值为(wèi)727.5亿美元。但和年初相比，该股票股价跌幅(fú)已近20％，市值蒸发逾百亿美元(yuán)。

　　押注旅游零(líng)售，零售商却在清库存

　　作为跨国美妆企业的重要渠道，雅诗兰黛在旅游零售已深耕超(chāo)30年。如(rú)今被“控诉”的(de)旅游零售渠道，曾以高(gāo)速增长的态势让公司引以为傲。

　　据媒体(tǐ)报道，雅诗兰黛(dài)通过该(gāi)渠道每年触(chù)及(jí)超过30亿消费者。雅诗(shī)兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦(yì)曾表示，旅游零售推动(dòng)雅诗兰黛在过(guò)去十年(nián)中实现巨大增长。

　　根据(jù)雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团方面透露，基(jī)于(yú)过去几年海南旅(lǚ)游零售快速(sù)增(zēng)长，去(qù)年(nián)7月在(zài)海(hǎi)南发(fā)生新冠疫情(qíng)时，集团(tuán)与零售商均对疫(yì)后的市场(chǎng)恢(huī)复信心(xīn)十足，采(cǎi)购了大量(liàng)产品。但此(cǐ)后因恢复不及(jí)预期，导致该渠道库存高(gāo)企(qǐ)，零售商目前仍在一(yī)边清理(lǐ)库(kù)存，一边(biān)减(jiǎn)少采购量(liàng)，最终导致业绩问(wèn)题。

　　旅游零售渠道何以撼动整个集团(tuán)业绩(jì)？从全球(qiú)旅游零售业务来看，2004财年(nián)，雅(yǎ)诗(shī)兰黛(dài)的(de)旅游零(líng)售业务销(xiāo)售额约占全年(nián)销售额的6％，到2021财(cái)年该业务销售(shòu)额占比达到28％，超(chāo)过(guò)集团销售(shòu)额的1/4。且(qiě)旅游零(líng)售渠(qú)道在雅(yǎ)诗兰(lán)黛集(jí)团的护肤、彩(cǎi)妆(zhuāng)、香水和护发等整个品类渠道(英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思dào)中市场份额领先(xiān)。

　　随(suí)着海南离(lí)岛免税在疫情期(qī)间快(kuài)速发展，中国旅游零售市场对于雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团更(gèng)是举足轻重(zhòng)。2022财年报告指出，集(jí)团最大的(de)客户就是在中国旅(lǚ)游零售渠道中销售产(chǎn)品。正因为如(rú)此，海南旅游(yóu)零售渠道(dào)的疲软就直接导致了在第三财季，雅(yǎ)诗兰黛护肤品类净销售额(é)从(cóng)2022财(cái)年(nián)的23.95亿美元(yuán)暴跌17％至2023财(cái)年的19.22亿美元。海蓝(lán)之谜、雅诗(shī)兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌的净销售额均(jūn)有所下滑。

　　雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛在交流会上提及，过去半年里(lǐ)虽然海(hǎi)南旅游客(kè)流(liú)在增加，但是该(gāi)市场的美妆消费转化(huà)却远不及预期。此外时代财经注(zhù)意到，雅诗兰黛旅游零售渠道商品的“地板价”一直以来被(bèi)不少(shǎo)消费者诟病(bìng)。

　　过去两(liǎng)年(nián)里，韩国(guó)、日本免税渠道的大量商品通过保税仓(cāng)形式(shì)流入中国市场，在库存饱和、直播(bō)、离岛(dǎo)免税等多(duō)方因素带动下(xià)，各渠道竞争(zhēng)激烈，许多明星产品在市场上价格“击穿(chuān)地板”。雅诗兰黛(dài)集团旗下的品(pǐn)牌雅诗兰(lán)黛与倩碧就(jiù)是(shì)其中典型。

　　巴克莱(lái)银行(xíng)分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团(tuán)旅游零售业(yè)务内部的控制(zhì)度和话语(yǔ)权提出质疑。今(jīn)年初，雅诗兰黛等(děng)国际美妆纷纷提升售价(jià)，同时伴随的还有旅游零售渠道(dào)的折扣(kòu)收缩，这从一定(dìng)程度上也阻碍了消费者(zhě)“剁(duò)手”。

　　代工订单缩减，美妆市场尚未复苏

　　雅诗兰黛(dài)集团的困(kùn)境也并非(fēi)个例(lì)。今年以来，其他美妆集团(tuán)也(yě)没有等到中国(guó)消费(fèi)者如预期那般回归。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新(xīn)财季(jì)有(yǒu)机销(xiāo)售额同比增长2％，但旗(qí)下王牌化妆品牌SK-II因游客未大规模回归而在旅游零(líng)售(shòu)渠(qú)道的销售额有(yǒu)所(suǒ)下降。

　　“想(xiǎng)到惨，没想到这(zhè)么惨。”一位国(guó)际美妆品牌内(nèi)部人(rén)士对时代财经形容(róng)今年以(yǐ)来的(de)市场情况。另据多(duō)位美妆行(xíng)业人士透露，今年一(yī)季(jì)度(dù)品牌销售平平，美妆消(xiāo)费复苏不及预期也成(chéng)为共识(shí)。“经济(jì)大(dà)环境不好，化妆品成为可(kě)以缩减(jiǎn)的(de)支(zhī)出。”有人(rén)如是(shì)解释。

　　欧莱雅集团(tuán)也在最新(xīn)财(cái)季(jì)指出，中国所(suǒ)在的北亚(yà)市场在集(jí)团(tuán)增(zēng)速垫底，仅1.9％。公司管理层直(zhí)言，线下的客流(liú)回来了，但(dàn)销(xiāo)售尚(shàng)未复苏。而本土头部美妆公司贝泰妮在今年一季(jì)度营收和净利润增速均(jūn)显著(zhù)放缓(huǎn)。

　　这亦(yì)导致了上(shàng)游代工厂(chǎng)的订单缩减。一位国际美妆巨头代工(gōng)厂内部人士表示(shì)，“比(bǐ)去年(nián)好，但(dàn)生意没有预期的那么乐(lè)观。”而这个差(chà)距主(zhǔ)要(yào)反映在订单数量上。

　　值得关注(zhù)的是，在今年一季度，曾(céng)在(zài)疫情三年依托直播而(ér)猛增的(de)线上销售(shòu)彻底“哑火”。

　　据(jù)华福证券(quàn)研报，今(jīn)年1-3月(yuè)淘系(xì)销售口径显示，欧莱雅集团(tuán)旗下兰蔻，雅诗兰黛集团(tuán)旗(qí)下雅诗兰(lán)黛、海蓝之(zhī)谜，宝洁旗下SK-II，资(zī)生堂旗下资生堂品牌(pái)，GMV与销售量均(jūn)同比录得双(shuāng)位(wèi)数下滑，其中(zhōng)雅(yǎ)诗兰(lán)黛GMV下滑超30％，销售量下(xià)滑26.2％。本(běn)土品牌方面，华(huá)熙(xī)生物的润百(bǎi)颜，贝泰妮的薇(wēi)诺(nuò)娜(nà)，上(shàng)海(hǎi)家化(huà)的玉泽、佰(bǎi)草(cǎo)集，水羊股份(fèn)御泥(ní)坊等都没能逃脱(tuō)GMV大幅下滑的命(mìng)运(yùn)。

　　英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思图片(piàn)来源：华福(fú)证(zhèng)券

　　在某国(guó)际美(měi)妆集团电(diàn)商部门工作的歪歪（化(huà)名）对时代(dài)财(cái)经透露，业绩增长贡献(xiàn)多来源于几(jǐ)个头部品牌(pái)，“因为前几年直播美(měi)妆(zhuāng)腾飞，品(pǐn)牌目标原本高得离(lí)谱(pǔ)，高得(dé)我都(dōu)想摆烂了。我(wǒ)们品牌去年（销售(shòu)）比前年涨60％，但(dàn)今年的全(quán)年目(mù)标比去年实际达成同比下降10％。集(jí)团还(hái)有一些品牌也在降标。”

　　她还指出(chū)，因(yīn)为销(xiāo)售疲软，今年以来品牌的(de)各项费用均(jūn)有缩减，“下(xià)调的费(fèi)用有(yǒu)推广费、活动费、赠品费，以及参与(yǔ)电商平(píng)台满减(jiǎn)活动时减下来的差价。”

　　小品(pǐn)牌(pái)的日子(zi)似(shì)乎更难。据一(yī)名纯净美妆品牌市场人员透露，“一季度销售目(mù)标倒是(shì)完成了，但是(shì)现在品牌(pái)方都(dōu)发猛力，竞(jìng)争(zhēng)激烈，消费者要求也变高了。我们线上的投放费用几乎是从1到(dào)0，去年计划还做(zuò)了明星投放、达人投放，今(jīn)年本来有计划，但现(xiàn)在全(quán)部停止了。公司架(jià)构还在调整。”

　　美妆市场(chǎng)何(hé)时真正回(huí)暖？目(mù)前(qián)鲜(xiān)少有人能给出明确答案，“静(jìng)观其变”成了不少业内人(rén)士对当下市场的判断。年初的各公司的涨价策略显然未能解决根本(běn)问题，与(yǔ)此同时有公(gōng)司毅然选择加码供应链投资，以缩短市场反应周期(qī)；有公司选择收购潜(qián)力品牌，创造增(zēng)长引擎(qíng)；还有(yǒu)公(gōng)司则(zé)重押(yā)线下专柜，深入(rù)低线城市抢(qiǎng)占市场份额(é)。

　　疫情(qíng)政策(cè)调整后，消费者们(men)首先奔向餐饮、旅游等典型(xíng)的线下(xià)消费场景，而美(měi)妆领域似乎(hū)无法享受(shòu)到这场(chǎng)消费的(de)复苏。

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