财联(lián)社5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票(piào)通过(guò)了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票的清单上。敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约(yuē)所(suǒ)依据(jù)的参考(kǎo)债券（次(cì)级债）具有同(tóng)等地位，并以一份(fèn)2020年到(dào)期的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(biāo)准(zhǔn)参(cān)考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人(rén)是相(xiāng)较于AT1债券的优(yōu)先债权人(rén)。同时在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排除义(yì)务”。周三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此举(jǔ)也引发了(le)大(dà)量此类债券持有人的(de敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次)诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于(yú)参(cān)考资(zī)产的面(miàn)值减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎(láng)）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略(lüè)委员会就已经开始评(píng)估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独(dú)立运营(yíng)。

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